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7月11日，上海社会调查研究中心上财分中心和上海财经大学应用统计研究中心(http://statistics.sufe.edu.cn/)发布了包括2024年第二季度上海市消费者信心指数和2024年第二季度上海市投资者信心指数在内的“2024年第二季度上海财经大学上海市社会经济指数系列”。上海市消费者信心指数包括两大核心指数和8个分类指数，上海市投资者信心指数包括四大核心指数和17个分类指数。
一、2024年第二季度上海市消费者信心指数继续回升，环比上升7.5点，同比下降10.1点。
根据上海社会调查研究中心上财分中心和上海财经大学应用统计研究中心最新调查结果显示，2024年第二季度上海财经大学上海市消费者信心指数为112.3点，环比上升7.5点，但同比仍然下降10.1点。其中，消费者评价指数为112.9点，较上个季度上涨9.4点，同比下降7.5点;消费者预期指数为111.7点，环比上升5.6点，同比下降幅度较大，为12.6点。各季度上海财经大学上海市消费者信心指数的具体指数值见图1。总体来看本季度各项主要指数环比继续回升，但仍然没有达到去年同期的水平。在过去的一个季度里，全国和上海市经济发展较为平稳，经济形势总体向好，使得消费者对本季度上海市经济的满意度稳步上升。
图1 2021年第二季度至2024年第二季度上海财经大学上海市消费者信心指数及其构成
(一)2024年第二季度上海财经大学上海市消费者评价指数为112.9点，较上个季度上涨9.4点，同比下降7.5点。
从消费者评价指数的分类来看，本季度上海市经济形势评价指数134.4点，与上个季度相比提高了11.4点，同比基本持平，略降0.6点，说明消费者对当前上海经济形势的评价稳中有升，总体持肯定态度。收入评价指数119.2点，环比和同比分别上升了10.8点和4.9点，是本季度为数不多的同比为正的指数，消费者对收入的满意度快速提升。就业评价指数115.4点，较上个季度大幅上升了12.5点，同比下降3.7点，说明消费者对就业形势的信心也在逐步恢复。购买意愿指数82.7点，环比上升2.7点，同比则大幅下降了30.4点。其中的买房时机指数环比上涨6.5点，达到了64.5点，但同比下降32.4点，说明随着相继出台的一系列利好政策，消费者的购房意愿有所增强;当期买车时机指数88.3点，环比基本持平，略降0.6点，同比下降24.1点;家用大件耐用品购买时机指数95.7点，环比上涨2.4点，同比大幅下降34.7点，近一年来该项指数一直在较低点位徘徊，上述三项指数同比下降幅度较大，也造成了本季度购买意愿指数环比下降，体现了消费者谨慎购买的心理。
(二)2024年第二季度上海财经大学上海市消费者预期指数为111.7点，环比上升5.6点，同比下降幅度较大，为12.6点。
从消费者预期指数的分类来看，本季度上海经济形势预期指数125.3点，环比上升3.7点，同比下降5.8点;收入预期指数为125.0点，环比和同比分别上涨了6.8点和1.2点，收入类指数已经回复到了2021年以来的最高点;就业预期指数113.7点，环比上升2.6点，同比大幅下降15.8点。购买预期指数82.9点，环比上涨9.2点，同比大幅下降29.9点。其中买房时机预期指数70.5点，环比上涨11.1点，同比下降幅度很大，达到了34.3点，走势与意愿指数保持一致，在一系列新政的作用下，楼市有所回暖，但还处于低迷阶段;买车时机预期指数为95.3点，较上季度上涨了7.3点，同比大幅下降25.6点。
(三)2024年第二季度上海市消费者信心指数变化的原因分析及对策措施
2024年第二季度上海市消费者信心指数和各分类指数环比均有所上涨，其原因在于：首先，近一年来，上海乃至全国经济发展稳定，消费者信心也由去年第二季度的阶段性谷底逐步回升;其次，上海市经济不断探索新的经济增长点，使得消费者的各项满意度，特别是对收入的满意度大幅提高;第三，从微观层面看，数据显示上海市企业的盈利能力有所提升，这也使得消费者对上海市经济发展形成了良好的预期。为此，建议：
1.推动高质量发展，推进“五个中心建设”。围绕“五个中心”的建设，带动经济社会发展各方面的工作，全面贯彻新发展理念，构建新发展格局，实现上海经济高质量发展。
2.创造良好人才和制度环境，加快建设高水平人才高地。完善重大科技基础设施投入，加强关键核心技术攻关和科创产业融合发展等机制，让各类创新主体在上海各展所长，成为上海经济发展的坚实力量。
3.坚持金融高质量发展，完善金融市场体系。着力完善金融产品体系和金融机构体系，加强多方位的金融资源供给，营造开放有活力的良好金融生态，提供更加高效便捷的境内外金融服务，同时增强上海国际金融中心的安全可控能力。
二、2024年第二季度上海财经大学上海市投资者信心指数为102.61点，环比降低7.34点，同比上升4.16点。指数回落表明上海市投资者信心较前期有所减弱。
根据上海社会调查研究中心上财分中心和上海财经大学应用统计研究中心对上海市企业领导人或企业家、机构投资者和个人投资者的调查结果显示，2024年第二季度上海财经大学上海市投资者信心指数为102.61点，环比降低7.34点，同比上升4.16点。指数回落表明上海市投资者信心较前期有所减弱。
上海财经大学上海市投资者信心指数由一个指数系统组成，包括了投资环境信心指数、企业家投资信心指数、机构投资者信心指数和个人投资者信心指数等四大核心指数，四大核心指数又由17个分类指数构成。各季度上海财经大学上海市投资者信心指数的具体运行情况见图2。2024年第二季度上海市投资者信心指数的四大核心指数基本呈现下降态势。
图2 2014年第2季度至2024年第2季度上海财经大学上海市投资者信心核心指数运行图
(一)2024年第二季度上海财经大学上海市投资环境信心指数为102.19点，环比下降7.25点，同比下降1.06点，指数处于乐观区域。
根据上海社会调查研究中心上财分中心和上海财经大学应用统计研究中心对上海市投资者的调查，2024年第二季度上海市投资环境信心指数为102.19点，环比下降7.25点，同比下降1.06点。
图3上海财经大学2014年第2季度至2024年第2季度上海市投资环境信心指数图
如图3所示，本季度投资环境信心指数的三个分类指数均呈现下降态势：企业家投资环境信心指数为97.39点，环比下降7.97点，同比下降4.14点，指数落入悲观区域;机构投资者投资环境信心指数为101.13点，环比下降11.17点，同比持平，同比略降0.9点;个人投资者投资环境信心指数为108.04点，环比下降2.62点，同比上升1.85点。
近期稳增长政策落地效果有待进一步提升，内需整体热度不高;我国与美国、欧洲的经贸摩擦有所升温，出口市场份额下降的风险增加，导致企业家群体的投资心态转向悲观。此外，美国降息政策的推迟，减缓了外资进入A股市场的步伐，面对经济运行不确定性和投资风险加剧，机构投资者和个人投资者对投资环境的看法均不如前期乐观。
(二)2024年第二季度上海财经大学上海市企业家投资信心指数为102.73点，环比下降8.15点，同比略降0.71点，指数仍处于乐观区域。
根据上海社会调查研究中心上财分中心和上海财经大学应用统计研究中心对上海市企业领导人或企业家的调查，2024年第二季度上海市企业家投资信心指数为102.73点，环比下降8.15点，同比略降0.71点。
上海市企业家投资信心指数反映企业家对于本企业生产经营现状的满意程度和对未来的预期。如图4所示，本季度企业家投资信心指数的分类指数均呈现下降态势，其中表现当前企业发展状况的企业发展水平信心指数为103.87点，环比下降10.84点，同比下降4.68点;反映企业销售水平的企业销售水平信心指数为107.04点，环比下降7.83点，同比略升0.69点;企业盈利水平信心指数为106.69点，环比下降6.61点，同比上升2.11点;企业预期发展水平信心指数为93.31点，环比下降7.32点，同比略降0.99点，指数落入悲观区域。
图4 2024年第2季度上海财经大学上海市企业家投资信心分类指数环比及同比变动情况图
进入第二季度，我国基建投资有所放缓，房地产市场仍在调整，消费热度不高，5月制造业PMI重回荣枯线下方，从结构来看生产及需求端均有所转弱，表明经济基本面修复态势并不稳固。这些因素对企业群体的投资预期和发展信心产生了一定的负面影响。另一方面，上游原材料价格上涨加大了制造业的成本压力，同时产能供需不平衡问题仍旧突出，导致企业家群体对销售和盈利水平的满意度降低;面对贸易摩擦、地区冲突等事件所带来的经济活动不确定性和风险，企业家群体对投资的态度更加谨慎。
(三)2024年第二季度上海市机构投资者信心指数为111.52点，环比下降14.10点，同比上升10.34点，指数仍处于乐观区域。
根据上海社会调查研究中心上财分中心和上海财经大学应用统计研究中心的调查，本季度上海市机构投资者信心指数为111.52点，环比下降14.10点，同比上升10.34点。
图5 2024年第2季度上海财经大学上海市机构投资者投资信心分类指数环比及同比变动图
如图5所示，机构投资者信心指数的分类指数呈现三降两持平态势。其中，机构投资者满意指数为67.91点，环比下降25.63点，同比基本持平，略降0.47点;机构投资者期望指数为70.01点，指数落入悲观区域，环比下降38.42点，同比下降10.07点;机构投资者下跌购入信心指数为114.00点，环比基本持平，略升0.3点，同比上升43.49点;本季度机构投资者不崩盘信心指数为167.74点，环比基本持平，略升0.63点，同比上升14.17点;本季度机构投资者投资价值信心指数142.31点，环比下降9.80点，同比上升3.95点。
本季度上海市机构投资者信心指数大幅回落主要来自三方面的影响：一是美联储预期降息时间的推迟，在一定程度上反映了全球经济复苏进程放缓，同时也抑制了外资流入A股市场的节奏。使机构投资者对后市的看法转向悲观。二是A股市场出现宽幅震荡，投资难度加大，机构投资者收益率的中位数接近零值，对投资的满意度大幅下滑。三是尽管A股市场的估值已到历史低位，但行情修复缓慢，短期内市场仍将处于休整期，一定程度上压制了A股的投资情绪。
(四)2024年第二季度上海市个人投资者信心指数为92.62点，环比基本持平，略降0.02点，同比上升6.86点，指数仍处于悲观区域。
根据上海社会调查研究中心上财分中心和上海财经大学应用统计研究中心的调查，2024年第二季度上海市个人投资者信心指数为92.62点，环比基本持平，略降0.02点，同比上升6.86点。
图6 2024年第2季度上海财经大学上海市个人投资者投资信心分类指数环比及同比变动图
如图6所示，本季度个人投资者信心指数的分类指数呈现三降两升态势，其中，个人投资者满意指数为26.36点，环比下降9.51点，同比下降7.17点;个人投资者期望指数为82.27点，环比上升9.31点，同比上升8.54点;个人投资者下跌购入信心指数为41.86点，环比上升8.53点，同比上升14.17点;个人投资者不崩盘信心指数为155.00点，环比下降3.57点，同比下降4.26点;本季度个人投资价值信心指数为157.63点，环比下降4.87点，同比上升23.01点。
2024年第二季度以来，资本市场新“国九条”的实施，加强了对资本市场运行的监管，降低了市场操纵风险，极大的提振了个人投资者的市场预期。但从短期来看，海外数据反复，最新的PMI再度超季节性回落，对经济复苏的预期难以维系，A股市场短线交易难度增加，个人投资者对投资收益的满意度下滑。整体上，本季度个人投资者的投资心态相对稳定，但仍处于悲观区域。
(五)2024年第二季度上海市投资者信心指数下降的主要原因分析和对策措施
2024年第二季度影响我国经济稳定增长的因素较以往更为复杂，内需整体热度不高，我国稳增长政策的实施效能需进一步的提升;同时与美国、欧洲的经贸摩擦有所升温，出口市场份额下降的风险增加。5月份制造业PMI重回荣枯线下方，生产及需求端均有所转弱，表明经济基本面修复态势并不稳固。企业家群体的投资心态由此受到影响，不如前期乐观。另一方面，近期美联储降息的推迟，不仅表明全球经济复苏进程放缓，也抑制了外资流入我国A股市场的节奏，导致机构投资者和个人投资者群体对后市持审慎的观望态度。而当前我国A股市场的估值处于历史低位，行情修复缓慢且震幅加大，增加了投资的难度，一定程度上抑制了投资热情。因此，第二季度上海市投资者信心指数有所回落。
展望三季度，为进一步激发市场活力，提振上海市投资者的信心，需要着力做好以下几个方面的工作：首先，应加快落实大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，推动投资和消费需求的有序释放，充分发挥国内经济内循环对稳定经济增长的重要作用。其次，打好政策组合拳，加大财税、金融、投资等政策支持力度，有效降低实体企业的融资成本，为企业的再投资和规模扩张提供动力。第三，继续推进资本市场的改革，提高市场效率和透明度，为投资者提供一个更加公平有序的投资环境，也为吸引长期资本、境外资本创造有利条件。第四，要以制度开放为重点推进我国金融领域的高水平开放，提高境外投资者参与中国市场的便利度。同时，稳步推进外汇领域的改革开放，不断增强在我国全球范围内拓展业务和参与金融治理的能力。
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